高圣沙龙 | 第924期 · 生物医药企业科创板上市“法门”-凯发app

1月17日，农历腊月廿三，也是鼠年春节前的最后一场沙龙。德恒上海律师事务所业务合伙人朱樑先生前往高圣上海分会场，开启了这一场年底分享，本场沙龙的主题为：生物医药企业科创板上市解析。

朱樑先生主要负责的领域为企业境内外上市、pe/vc、境内外企业发债、上市公司再融资、新三板、资产管理计划等资本市场投融资业务。曾为多家pe投资机构投资医疗行业公司提供法律服务；曾担任康德莱分拆上海医械h股上市项目、中国铁建分拆铁建高新装备并于香港上市项目、中国铁建a股非公开发行、中国通号h股上市项目、日照港股份分拆裕廊码头h股上市项目等多个ipo上市项目的法律顾问。

春节将至，朱律师趁着这个当口简单总结了一下刚刚过去的、“不怎么平凡”的2019年，在这一年，科创板也正如火如荼地进行着。朱律师首先遵循惯例，简要介绍了科创板的发展过程，其后总结了2019年度的科创板“成绩单”，迄今为止，已申报企业206家，注册生效89家；审核时间，最快企业自受理到提交注册平均用时为130个自然日，最短记录仅60个自然日；平均市盈率74.36倍，而最高的微芯生物则高达622.57倍。科创板重点支持的产业主要分为六项：新一代信息技术、生物医药、新材料、新能源、高端装备制造和节能环保。其中，40%左右的申报企业属于新一代信息技术领域、20%左右的申请企业属于我们所在的生物医药领域、有15%左右的申报企业属于高端装备制造领域。在科创板行业市盈率中，生物医药高达140.38倍，遥遥领先于其他领域。

第二板块，讲到香港上市，香港上市是生物科技公司的特别ipo通道。生物科技发行人适合上市的原则，在于三点：第一，产品应受主管当局规管；第二，产品要已通过概念开发流程（已通过第一阶段临床试验，且主管当局不反对开展第二阶段或其后阶段的临床试验，产品须进行人体测试）；第三，最少一名资深投资者作出相当数额的投资，证明已得到一名资深第三方投资者认可。

在介绍了额外的上市规定及股东保障措施后，朱律师又讲到生物科技公司香港上市最新情况。作为全球第二大生物科技融资中心，15家生物科技公司已于改革后在香港交易所主板上市，共筹集486亿港元；其中，8家根据上市规则第18a章上市的未有收入的生物科技公司，筹集资金235亿港元。

高度可预期的时间表、高通过率、高效快速的再融资通道、多元化的金融衍生品生态圈增进股票流动性、国际化，是香港市场的五大优势。

最后的版块，朱律师讲解了科创板生物医药企业的问询要点。介绍了核心技术与知识产权、业务资质及业务开展模式、商业贿赂对策、行业政策与医疗改革、研发投入的财务处理、产品质量与安全、环保多方面要点。并列举了相关上市公司的问询案例。

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