高圣沙龙 | 第916期 · 诞生“翻倍股”、“十倍股”的主战场-凯发app

11月22日，沙龙再会老友，我们再次邀请到『五星价值』基金董事总经理、江湖人称“红哥”的王建红先生，深度探讨科技创新企业的估值逻辑。红哥认为，科创赛道是诞生“翻倍股”、“十倍股”的主战场，如何在科创赛道发现价值投资、抓住机会？需要听红哥念叨念叨。

王建红先生是资深茅台投资人，“好公司收藏家”，同时担任多家投资管理公司董事，清华大学总裁班特约讲师，『价值投资联盟』创始会长兼秘书长、cifc对冲基金联盟执行理事长等社会职务，中国企业家论坛专家委员会委员。新浪网、雪球网投资大v，北京电视台特约财经嘉宾，《证券市场·红周刊》特约专栏作家。

红哥分成十大板块来讲本次沙龙，诞生“多倍股”的领域尤其包含医疗、生物。科技创新企业的高估值之谜是当下的现实困惑。最近，a股科技股“冰火两重天”——多只科创板股票“破发”，形成“冰”；a股科创企业，已经出现了“翻倍股”、“十倍股”，形成“火”。当前，科技股行情中，争议最大的是“估值”，这既是难点，又是痛点。红哥用一组市盈率/市值数据呈现当前中国科技创新企业的高估值现象，其中就有大家熟悉的“a股药王”恒瑞医药；红哥预判：恒瑞医药大概率将成为a股第一家市值过千亿美元的医药公司。

红哥认为：大智慧往往隐藏在历史中，他启发大家从股市历史中去思考科创企业的高估值现象。纵观美国股票史可以发现，科技创新企业高估值是全球资本市场的一种必然现象、一种规律。红哥强调，科创企业高市值=高预期或高增长的公司业绩×高倍数，这是内行熟悉的“戴维斯双击”，这对于大多数企业是“梦想”，而对于少数企业是“现实”，只有少数企业能把“梦想”变成“现实”。科创企业高估值的深层次原因，其实就是——人性。由投资者乐观情绪导致的，是人性的反映。

在重点介绍了科技创新企业的正确估值方法后，红哥说，主力资金、主力机构决定估值升降。对于股票涨跌方向与走势，估值并不是他的唯一决策标准，『主力底牌系统』让他看到了股票涨跌大势。它是基本面逻辑、筹码逻辑、图形逻辑三种逻辑中的一种。“凡所有相，皆是虚妄。若见诸相非相，即见如来”，《金刚经》的这句话，对于红哥来说极其受用。要看到图形背后的本质，只能依靠主力底牌系统和基本面功夫。

在从国家高度分析估值之后，红哥又提到中国科创企业持续向好的五个主要驱动因素：景气周期（如人工智能、5g）、我国的消费“巨国效应”、政策红利、创新巨头们的引领、技术的进步。

在最后一个环节，红哥提及了“淘金基本功”——投资“翻倍股”、“十倍股”该如何实战？答案是：先选赛道，后选赛车，再选赛手。“赛道为王”，赛道的体量、年复合增速、政策友好度都十分重要；“赛车为重”，具有资本价值的公司，主要是每一个赛道的前20名；“赛手为要”，在每个赛道前20名的企业中，去优选超一流的团队，重点是优选团队的领军人物。争取做到“好赛道，好公司/好生意，好价格”——用合理价格买入“钻石型公司”。

“投资科创板公司，等科创板指数出来前后再考虑出手”是红哥的稳健策略。其对“科创赛道”的正面预判是：1、科创赛道，将成为“中国新股王”的摇篮；2、一个时代有一个时代的“股王”；3、科技创新赛道：已经成为诞生“翻倍股”、“十倍股”的主战场。未来5-10年，a股科技产业将有一批“钻石型公司”市值将增长5-10倍，甚至更高。“科技翻倍股”也已经拉开了科技大时代的序幕。

在最后的问答环节，有同仁问起，作为经济“晴雨表”的股市，在经济进入平缓期、消费萎缩的大势下，可以“红”吗？对此，红哥的回答是：应该会。作为内行，不应该看已经失真的上证指数，更多应该看沪深300、中证500、创业板50等这些“聪明指数”。正所谓“外行看指数，内行找‘钻石型公司’”。

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