cro企业纷纷抢滩资本市场，泰格医药境外子公司方达控股选择入“港”。cro战场竞争激烈，机遇和挑战共存。方达港上挂牌，立足中美两国快速成长。
5月30日，方达控股正式在香港联交所挂牌交易。美银美林和高盛集团为方达控股保荐人和承销商。方达控股每股发售价定为3.2港元，净募集资金15.15亿港元，发行市值64亿元。
方达控股公司为一家合同研究机构，2001年于美国成立，公司于2005年进入中国市场。2014年5月7日，泰格医药(300347.sz)宣布其全资子公司香港泰格拟以5025万美元现金凯发首页的支付方式，收购美国方达控股69.84%的股权。
1. 美国顶尖cro
方达创办人李松博士2001年在新泽西thorofare成立测试实验室，致力打造客户至上的组织，藉以透过外包凯发首页的解决方案帮助药品公司克服其复杂的药物开发难题。
2004年，frontagelabs在宾夕法尼亚州注册成立，并建立实验室设施。自2004年起，李松博士领导frontagelabs快速拓展其所提供的服务规模及范畴。
2005年，frontagelabs在上海设立首个中国办事处。杭州泰格的全资附属公司香港泰格于2014年年5月收购frontagelabs的的67%权益。
2015年7月，方达控股公司以5.26百万美元收购bdm consulting inc.(现称tigermed-bdm inc.)的45.00%股权。bdm consulting inc.为一间专门从事生物统计、数据管理及统计规划的独立合同研究机构。公司于2018年4月以500万美元总代价收购康科德(concord)，使公司能够为客户提供广泛的安全和毒理学服务，包括大型动物试验。
方达控股公司业务主要在美国和中国，而美国是该公司的主要收入来源。招股书显示，方达公司2016年、2017年及2018年的营业收入分别为4864万美元、7025万美元及8311万美元，来自美国的收入占比总收入分别为85.24%、69.20%及65.77%；来自中国的收入占比逐年增加。
2. cro行业的机遇与挑战
cro行业处于高速发展阶段。根据弗若斯特沙利文预测，2018-2023年全球制药合同研究机构市场规模将由552亿美元增长至914亿美元，复合年增长率为10.6%，其中中国市场将由55亿美元增长至191亿美元，复合年增长率28.3%，美国市场将由270 亿美元增至411亿美元，复合年增长率为8.8%
方达控股业务主要为向制药公司提供实验室及相关服务以及生物等效性的服务。方达医药营业收入显著增加，从2016年的4854万美元大幅增至2018年的8311万美元，复合增长率高达30.85%;与此同时，公司净利润也从665万美元稳步增至1124万美元，盈利规模逐步扩大。
中美药品cro市场竞争激烈。众多大型老牌跨国合同研究机构能够提供一系列涵盖从发现到商业发行阶段的服务，可同时满足众多项目的需求。
10大合同研究机构(按收入计)占2017年药品合同研究机构市场(按收入计)的市场份额为37.7%，这类大型合同研究机构包括iqvia、labcorp、paraxel、icon及charlesriver等公司。方达控股2018年在全球药品合同研究机构市场中的市场份额不足0.2%。激烈的市场环境或将不利于公司市场及盈利规模化提高。
方达控股公司立足中美两国快速成长，与泰格医药集团的业务重心界限清晰，存在协同效应。泰格医药与众多创新药企建立的长期合作关系，也将大幅增加更多客户选择方达提供其创新药临床前服务的机会。
参考资料：
1. 智通财经网：方达控股(01521)：资本追捧，ab面分明；
2. 医药魔方：泰格医药境外子公司「方达控股」今日在港交所上市；
3. 格隆汇：方达控股(1521.hk):cro风口下的淘金者
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【癌症关注】泰格医药落子港交所，方达控股“港”上挂牌