5月17日,东方高圣第893期沙龙,公司内部进行了一次思想交锋,东方高圣创新投资基金部董事总经理龚林先生承接上周,继续他的沙龙课题分享,本次沙龙讨论的主题是:中药行业概述及投资机会。
龚林先生毕业于对外经济贸易大学,有15年并购投资业务经验。 主要专注于在全球范围内寻找大健康产业的投资机会。曾任复星集团执行总经理、中国证券业协会第一届投资咨询专业委员会委员。工作期间,完成投资香雪制药整合中药饮片系列收购、恒逸石化买壳上市等投资项目,累计交易金额超过150亿元。
“互相学习”是本次沙龙的初衷,首先是分享环节,龚总先介绍了中药行业产业链构成,中药产业是指中药材、中成药和中药饮片,其中中成药和饮片合计1万亿的销售规模,受产业政策影响大——中药产业近年增速放缓,未来存量调整。由于政策所限,除饮片之外,中成药的增长有限。而中药饮片是整个中药产业的“中间件”,连接了整个行业的上下游。在政策的影响下,中药饮片在质量方面进行了整顿,同时顺位加成25%的政策也在继续执行。
中药与西药、化药、生物药处于错位竞争格局。中成药a股上市公司54家,2018年a股中成药公司合计销售收入1600亿,利润186亿,龚总重点介绍了中成药的投资机会。中成药厂家供应商分散,在疾病维度,心血管和肿瘤药是主流,同泌尿消化、骨骼、呼吸药错位竞争;而基本目录、医保、一线用药指南、独家、价格、区域覆盖、药物经济性等等构成了标准维度;“好价格”,定义了中成药的交易维度。龚总认为,时机、思路、路径,就是中成药的整合维度。
最后,沙龙进入了思想碰撞环节,各位同事纷纷提出了自己的见解,并购基金部执行董事罗总认为,在中药行业投资有两个维度——销售能力和产品开发能力,前者是不论公司大小都要拥有的能力。后者也必不可少,因历史上中药已存在很多现成配方,故产品所具备的开发能力至关重要。
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高圣沙龙 | 第893期 · 投资中药的机会