8月31日,高圣沙龙再次邀请到东方高圣并购基金部执行董事、江湖人称“罗大v”的罗焯女士,同我们谈一谈资管新常态下的企业融资。
罗焯女士是对外经济贸易大学金融学硕士,西安交通大学管理学学士。2012年3月加入东方高圣,是锦圣基金、美圣基金项目经理,主要负责并购基金的设计、项目尽调、融资及投后管理工作。2015年至今,完成两只医药并购基金的募集及投资,融资规模37亿元,目前两只医药并购基金管理市值超过50亿元。她曾任安信证券投资顾问,担任新浪网、第一财经、中央人民广播电台等媒体的财经特邀嘉宾。
本次沙龙,罗总以过去、现在、未来三条线贯穿主题。从“去杠杆”和“严监管”这两个关键词入手,讲当下的融资环境,以及千股跌停下的市场形势和新常态下的企业融资。罗总首先为我们详细介绍了金融“严监管”的演变脉络,自2008年的“四万亿”始,房地产、城投平台“猛虎出笼”,房价开始一路飙升;2014年到2016年期间,股债牛市、资金空转,脱实向虚情况严重,各种金融乱象也应运而生。直到2017年,整治金融乱象的大幕正式拉开。对金融体系“严监管”的重塑,也整顿了市场秩序,并收到积极成效。
罗总介绍道,今年3月出台的资管新规,为“新生态”做了定义。此新规并非为短期的整顿调控所用,而是长期的方向。作为最高层面深化改革的顶层设计,资管新规是我们必须花大心力重视的。在新规中,资管业务迎来统一监管,消除掉了监管套利空间,对金融机构兑付受益这一点,更是快刀斩乱麻。紧接着,罗总又讲到我国高杠杆的形势,2017年实体经济的杠杆率为256.8%,仅次于日、英;非金融企业部门的杠杆率(负债/gdp)是163%,为全球之首,也就是说,我国去杠杆的压力依然很大。
在“新常态”下,企业融资的背景变化亦不小,譬如杠杆的结构性失衡,现如今,国企融资易,民企融资难,民营、小微企业成为去杠杆牺牲品。罗总用一架天平告诉了我们当下股权、债券比重渐渐走向平衡的趋势,在资管新规出台的背景下,企业应练好内功、稳健融资,以股权为主,债权为辅。债转股及并购重组成为政策引导方向,鼓励通过兼并重组降杠杆,以推进产业。最后,罗总大胆预测,上市公司的并购重组将越来越多。
经历一个小时的讲解,罗总通过总结她对资管新常态下企业融资的几点感受,结束了本次沙龙——今天的整个市场环境终于告诉了我们,靠圈钱为商业模式的年代过去了,脱虚向实,回归本源,才是大势所趋!本次沙龙,错过了现场讲解的同仁们,可通过本公众号下方的菜单“内容点播-沙龙直播”,观看沙龙完整回放。
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高圣沙龙 | 第862期 · “新常态”下的企业融资