高圣沙龙 | 第862期 · “新常态”下的企业融资-凯发app

8月31日，高圣沙龙再次邀请到东方高圣并购基金部执行董事、江湖人称“罗大v”的罗焯女士，同我们谈一谈资管新常态下的企业融资。

罗焯女士是对外经济贸易大学金融学硕士，西安交通大学管理学学士。2012年3月加入东方高圣，是锦圣基金、美圣基金项目经理，主要负责并购基金的设计、项目尽调、融资及投后管理工作。2015年至今，完成两只医药并购基金的募集及投资，融资规模37亿元，目前两只医药并购基金管理市值超过50亿元。她曾任安信证券投资顾问，担任新浪网、第一财经、中央人民广播电台等媒体的财经特邀嘉宾。

本次沙龙，罗总以过去、现在、未来三条线贯穿主题。从“去杠杆”和“严监管”这两个关键词入手，讲当下的融资环境，以及千股跌停下的市场形势和新常态下的企业融资。罗总首先为我们详细介绍了金融“严监管”的演变脉络，自2008年的“四万亿”始，房地产、城投平台“猛虎出笼”，房价开始一路飙升；2014年到2016年期间，股债牛市、资金空转，脱实向虚情况严重，各种金融乱象也应运而生。直到2017年，整治金融乱象的大幕正式拉开。对金融体系“严监管”的重塑，也整顿了市场秩序，并收到积极成效。

罗总介绍道，今年3月出台的资管新规，为“新生态”做了定义。此新规并非为短期的整顿调控所用，而是长期的方向。作为最高层面深化改革的顶层设计，资管新规是我们必须花大心力重视的。在新规中，资管业务迎来统一监管，消除掉了监管套利空间，对金融机构兑付受益这一点，更是快刀斩乱麻。紧接着，罗总又讲到我国高杠杆的形势，2017年实体经济的杠杆率为256.8%，仅次于日、英；非金融企业部门的杠杆率（负债/gdp）是163%，为全球之首，也就是说，我国去杠杆的压力依然很大。

在“新常态”下，企业融资的背景变化亦不小，譬如杠杆的结构性失衡，现如今，国企融资易，民企融资难，民营、小微企业成为去杠杆牺牲品。罗总用一架天平告诉了我们当下股权、债券比重渐渐走向平衡的趋势，在资管新规出台的背景下，企业应练好内功、稳健融资，以股权为主，债权为辅。债转股及并购重组成为政策引导方向，鼓励通过兼并重组降杠杆，以推进产业。最后，罗总大胆预测，上市公司的并购重组将越来越多。

经历一个小时的讲解，罗总通过总结她对资管新常态下企业融资的几点感受，结束了本次沙龙——今天的整个市场环境终于告诉了我们，靠圈钱为商业模式的年代过去了，脱虚向实，回归本源，才是大势所趋！本次沙龙，错过了现场讲解的同仁们，可通过本公众号下方的菜单“内容点播-沙龙直播”，观看沙龙完整回放。

东方高圣大健康并购公益沙龙，每周五一期，在线直播，风雨无阻，雷打不动，也是东方高圣坚持了十几年的老习惯。如果您对大健康领域并购感兴趣，欢迎您来讲、来听。授人以渔是厚德。